[ 목 차 ]

1. 개 요

2. COVID 쇼크의 내용

3. COVID 쇼크 평가 및 시사점

개 요 최근 한국 경제를 둘러싼 대내외 여건에 불확실성이 높아지면서 경기 회복에 대한 낙관적인 시각을 유지하기 어려운 상황이다 이에 여러 리스크 요인 중에서 한국 경제의 안정성을 위협할 수 있는 다섯 가지 쇼크를선정하고 그 향방을 가늠해보았다 나아가 한국 경제가 이러한 불안 요인의 부정적 영향에서 벗어나기 위해 어떤 대응을 해야 하는지를 모색해 보았다쇼크의 내용중국 쇼크최근 중국 경제는 경기 회복세가 감속 중인 가운데 대내외 리스크 요인들이 동시에 악영향을 미치면서 경제 위기 가능성이 높아지고 있다 중국 월 산업생산은전년동월대비 로 월의 보다 낮아졌다 특히 소매판매 증가율은 월 전년동월대비 에서 월에 로 크게 하락하면서 내수 침체에 대한 우려가 높아지고 있다 또한 중국 주식시장은 분기를 정점으로 약세로 전환되었고 프리미엄 대외신인도도 최근에 들어 급격하게 악화 중이다 이러한 경제 부진은 중국 내근본적인 리스크인 세 마리 회색코뿔소 기업부채 그림자금융 부동산버블가 해소되지 않은가운데 대외 경제 여건 악화 외교적 갈등 정책 실패 안정화 정책 강도 조절 실패 등으로 펀더멘틀 불안정성이 높아졌기 때문이다그러나 최근 경제지표의 부진만으로 중국 경제의 회복 동력이 상실될 것으로 보기는 어렵다 단 경제성장세는 예상보다 둔화될 가능성이 높으며 경제 안정화 정책의 강도 조절에 실패할 경우 경제위기의 가능성을 배제할 수는 없다<중국 기업부채/GDP 비율 추이> <중국주가지수및CDS프리미엄추이>자료주 각 연도 분기 기준자료주 상해 심천거래소 대형주 종목 기준EXECUTIVE SUMMARYii오일 쇼크시장 수요의 빠른 회복과 자원민족주의 발호에 따른 국제 유가 및 원자재가 상승세가 지속 중이다 국제 유가는 년 월을 저점으로 상승세를 지속하여 년 만에 배럴당 달러를 넘어섰다 또한 유가와 연동성이 강한 원자재가도 상승세를유지하고 있으나 최근에 들어서는 조정을 받는 모습이다 국제 유가의 상승은 세계 경제 회복 기조에 따른 수요량의 빠른 증가 속 원유 생산량 동결에 따른 공급량 부족 글로벌 유동성의 투기자금 유입 등에 원인이 있다국제 유가는 년 이후 공급 부족 현상이 완화되면서 가격 안정세가 예상된다은 수요량 증가에 공급량 증가가 따라가지 못하는 상황이 년까지 이어질 것으로 전망하고 있다 특히 년 분기 년 분기에 겨울철 난방 수요가 가세하면서 이 기간 중 국제 유가가 높은 수준을 기록할 수 있다 이후에는 공급량이 어느 정도 수요 증가에 대응하면서 수급 불일치가 해소되는 국면으로 전환될 가능성이 높아 보인다 단 시장 불확실성이 크게 확대되었기 때문에 중동 지역에 사소한 수준의 지정학적 리스크 이벤트가 발생하더라도 국제 유가가 배럴당달러 이상으로 급등할 가능성도 상존한다<국제 유가 추이> <세계 원유 수요량 및 공급량 추이및 전망>자료 한국석유공사 자료변이 바이러스 쇼크국내 경제는 분기 델타 변이 바이러스 확산에 따른 방역 상황 악화로 내수 부문이 충격을 받고 있다 전염력이 높은 델타 변이 바이러스의 출현으로 분기 방역상황이 크게 악화되었다 특히 이에 대응하기 위한 월 이후의 사회적 거리두기단계 강화로 소비 심리가 위축되고 내수 부문을 중심으로 경기 회복세가 크게 약화되는 모습이다 국내 소매판매 증가율은 월 전월비 에서 월 에 이어 월에도 의 감소세를 기록하였다 또한 전산업 생산 증가율도 월 전월