BDI상승으로 ‘21년 실적 개선 4Q21매출액1조4,781억원(YoY +138.2%),영업이익2,207억원(YoY +266.7%, OPM 14.9%)를기록했다. 4Q21평균BDI 3,498포인트(YoY +157%)가유지되면서호실적을기 록했다.실적발표와동시에2021년DPS는100원(vs. ‘20년50원)을발표했다.별도기준배 당 성향10~20%유지할것으로보인다.사업부별로나눠서보면[벌크]매출액1조1,281억 원 YoY +171%),영업이익2,004억원(YoY +281%)으로실적개선을이끌었다. [컨테이너] 매출액1,108억원(YoY +68.9%),영업이익243억원(YoY +242%)를기록했다. SCFI상 승영향으로컨테이너선사업부 역시호실적을기록했다. 그러나 유가 상승이 부담스러운 상황 1Q22매출액은1조304억원(YoY +51.6%),영업이익644억원(YoY +31.8%, OPM 6.3%)를전망한다. BDI는중국춘절 이후상승추세로접어들어1Q22 BDI 2,100포인트를 전망한다. 현재 운용선대 약 300척에서 더 증가하기 어려운 상황이라, 1Q22 운송 물동량은2,545만 톤을 예상한다. 비용측면에서는 유가상승 영향을 반영했다. 22년 추정 BPS 6,228원에 Target PBR 1.2배를 적용한 목표주가 7,500원으로 하향했다.