[ 목 차 ]

1. 5G 단말기 시장 분석
 1) 5G 단말기, 2020 하반기 본격적 출시 이어질 것
 2) 플래그십 이어 2Q20 보급형 출시 본격화
 3) 스마트폰이 5G를 준비하는 방법
 (1) 코로나 후 소비는 5G 스마트폰으로
 (2) 스마트폰 부품 생태계도 5G를 준비 … 핵심은 AP(Application Processor)
  가. AP와 모뎀칩의 통합
  나. 5G 통합칩 개발 현황
  다. 삼성전자 엑시노스 980
  라. 화웨이의 기린 990
  마. 퀄컴의 스냅드래곤 7시리즈
  바. 미디어텍의 디멘시티
  사. 유니SOC의 7520 ; 유니SOC는 칭화유니그룹의 자회사
  아. 애플의 AP 개발 상황
 (3) 5G 통합칩이 만나게 될 미래
  가. XR 기술 도입의 기반
  나. 비디오와 인공지능
 (4) 5G 통신칩이 야기시키는 스마트폰 생태계 변화
 4) 데이터 사용량 동일시 5G 전환으로 ARPU 상승
 5) 스마트폰 산업 전망
 (1) 5G 확산 예측
 (2) 제조사 동향
 6) 그 밖의 기기들
 (1) XR(VR) 기기
 (2) 스마트 와치
 (3) 스마트 스피커

2. 5G 통신기술, B2B 사업 기회 부여
 1) 5G 기술을 통해 IoT, V2X, 스마트팩토리 사업 가능

 2) 한발 빨랐던 해외 통신사들의 B2B 사업 행보
 3) 국내 통신사, B2B 사업 본격 개시
 4) 국내외 통신사들의 기업가치 갭 축소될 것

3. 네트워크 및 통신 장비
 1) 네트워크 장비
  (1) 5G 네트워크 장비주 어찌 보면 유일하게 코로나 19 피해 없는 업종일 수 있어
  (2) 2020년에도 높은 성장에 대한 기대감
  (3) 2020년 수출 성과 기대
  (4) 국내 통신사 2020년 올해 인빌딩/유선 투자하나?
  (5) 5G 장비 공급 부족 지속, 통신사 장기 매출 성장 계기 만들 듯
  (6) 코로나 19로 국내 네트워크 장비 피해 가능성 미미
  (7) 28GHz 장비 공급 본격화로 국내 중소 네트워크장비 업체 타격 없다
  (8) 국내 네트워크장비 업체 중국 업체와의 경쟁 상황에서 안전한가?
  (9) 미중 무역 분쟁이 국내 네트워크장비 업체에 부정적 영향 미치나?
  (10) 노키아/에릭슨 자체 시스템 장비 출시 가능성은 악재 아닌가?
  (11) 전략상 단기 주가 상승 폭 크지 않은 수출 유/무선 네트워크 장비주 매력적
  (12) 네트워크 구조의 변화

 2) 5G 통신장비
  (1) 2019년 국내 통신장비 산업 Review
  (2) 2020년 국내 통신장비 업종 전망
   가. 모든 투자는 표준에 기반해 움직인다
   나. 주요 국가별 액세스(Access)망 투자 현황
   다. 5G 코어(Core)망 투자 전략
   라. 글로벌 시장에서 존재감이 커지는 삼성전자
   마. 사설 통신망의 진화
  (3) 2020년 실적 전망 및 Valuation
   가. 2020년 실적 전망 및 투자전략
   나. 해외 통신장비주 Valuation

4. 네트워크 구조의 변화
 1) 국내 5G 관련 업사이클 지속
 2) 정부의 5G 품질 평가 시행으로 인빌딩 커버리지 확대 본격화
 3) 2020년부터 가속화되는 해외 5G 투자
  (1) 2024년 글로벌 CAPEX는 1,770억 달러
  (2) 해외 5G 투자 개시: ① 중국 및 일본
  (3) 해외 5G 투자 개시: ② 미국
 4) 5G 기지국은 얼마나 필요할까?
  (1) 5G 기지국은 얼마나 필요할까: ① 중국
  (2) 5G 기지국은 얼마나 필요할까: ② 일본
  (3) 5G 기지국은 얼마나 필요할까: ③ 미국
 

5G 단말기, 2020 하반기 본격적 출시 이어질 것 ▢ 국내 통신 3사 합산 5G 가입자수는 19년 말 467만명에서 20년 말 1,350만명으로 증가해 전체 가입 자의 19%(YoY +12.2%p)를 차지할 것으로 전망한다[그림a]. 이같은 확산세는 5G 보급형 단말기 및 애플의 아이폰 5G 모델 출시에 기인한다. 국내 스마트폰 가입자 비중은 92%로 포화 상태이다. ▢ 따라서 5G 가입자는 단말기 교체 주기에 맞춰 점진적으로 증가할 가능성이 높을 것으로 판단되며 2020년 하반기에 집중되어 있는 각 업체별 신규 스마트폰 출시 계획을 살펴볼 필요가 있다. [그림] 2020년 말 국내 5G 가입자수 1,350만명, 5G 가입자 비중 19% 전망 자료: 과학기술정보통신부, 2) 플래그십 이어 2Q20 보급형 출시 본격화 ▢ 2Q20부터 5G 보급형 단말기 출시가 본격화될 전망이다. 이는 5G 신규 가입자수 증가폭을 이끌 중 요한 변곡점이 될 수 있다. 당사가 보급형 단말기 출시에 주목하는 이유는 국내 스마트폰 시장에서 60-100 만원 가격대의 스마트폰이 32%를 차지하며 가장 큰 비중을 차지하고 있기 때문이다[그림 a,b]. ▢ 5G 모뎀칩의 출시 일정과 국내 스마트폰 출시 주기를 바탕으로 추정해보면 20년에는 19년(6 종)보 다 증가한 최소 8 종 이상의 5G 단말기가 출시될 것으로 예상된다[표a]. 이중 5G 보급형 단말기는 4~5종으로 50-90만원의 다양한 가격대로 분포돼 5G 가입자 유입으로 이어질 것이다. 또한 국내 보 급형 5G 스마트폰 모델에 채택될 것으로 추정되는 삼성의 Exynos 980, 퀄컴의 Snapdragon 765G, Mediatek 의 Dimesity 800 등 5G SOC가 1Q20 부터 상용화되기 시작했다. ▢ 하반기는 전통적인 IT 성수기이다. 2020년 3분기에는 삼성전자 갤럭시 노트 20가, 4분기에는 애플의 첫 5G 단말기인 아이폰 12(가칭)가 순차적으로 출시될 예정이기 때문에 3Q20 이후 통신사들의 가 입자수 확대의 변곡점이 될 것으로 전망된다.