4Q21 Preview: 매출액 +20.0%yoy, 영업이익 +52.8%yoy. 기존 예상치 상향조정 당사 추정 2021년 4분기 예상실적(연결기준)은 매출액 949억원, 영업이익 209억원을 예 상함, 이는 전년 동기 대비 각각 20.0%, 52.8% 수치. 또한 당사 기존 추정치(매출액 888 억원, 영업이익 195 억원) 대비 각각 6.9%, 7.0% 를 상향 조정한 것으로 예상보다 실적 이 크게 증가했을 것으로 추정함. 4 분기 예상 실적은 COVID-19 상황 지속에도 불구하고, 역대 분기 최고 매출액을 달성하 면서 수익성 또한 크게 개선되었을 것으로 예상되어 긍정적. 지역별로 살펴보면 국내는 전 년 수준을 유지할 것으로 예상되는 가운데, 매출비중이 높은 북미, 유럽, 아시아(국내 제외) 등에서 큰 폭의 매출 성장이 이루어졌을 것으로 예상함. 북미 지역(매출비중 34.6%)은 전 년동기대비 23.6%, 유럽 지역(매출비중 24.8%)은 21.8%, 아시아 지역(국내 제외, 매출 비중 24.5%)은 21.7% 증가했을 것으로 추정함. 특히 수익성 개선(영업이익률 4Q20A 17.3% → 4Q21F22.0%, +4.7%p↑)도 예상되고 있어 긍정적임. 2021 년 전망: 매출액 38.4%yoy, 영업이익 +126.9%yoy. 최고 실적 달성 전망 당사 추정 2021 년 예상실적(연결기준)은 매출액 3,381 억원, 영업이익 717 억원으로 전년 대비 각각 38.4%, 126.9% 증가하며 큰 폭의 실적 성장을 달성할 것으로 예상함. 실적 성장을 예상하는 이유는 2020 년에 이어 COVID-19 상황 지속에도 불구하고, 매출 비 중이 높은 북미, 유럽, 중국 지역 모두 성장세가 지속되고 있으며, 수익성이 양호한 3D 신 제품의 매출 성장세가 유지되면서 수익성 개선이 지속될 것으로 예상하기 때문. 목표주가 55,000 원, 투자의견 BUY 유지함. Valuation 매력을 보유함 목표주가 기존 55,000 원을 유지하고, 75.7%의 상승여력(괴리율 43.1%)을 보유하고 있 어 투자의견 BUY를 유지함. 현재 주가는 2021년 실적 기준 PER 8.2배 수준으로, 국내 동 종 및 유사업체(레이, 오스템임플란트, 레이언스, 인바디, 뷰웍스) 평균 PER 16.1 배 대비 크게 할인되어 거래 중으로 Valuation 매력을 보유하고 있음