제목 주식시장 투자전략 미국에 남은 변수와 활로
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데이터날짜 : 2022-02-08 
출처 : 기업 
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1. 출발이 좋지 않았던 나스닥 지수. 첫 주 수익률은 16년 이후 최저  연초 나스닥 지수의 변동성은 연준의 빨라진 긴축 시계와 국채금리 상승을 반영.  그러나 이제 3월 금리 인상 가능성이 공고화 되었다는 점, 국채 금리의 추가 급등 가능성이 낮아 보인다는 점, 제조업 부문의 물가 지수가 급락했다는 점 등을 고려해야 할 시점. 2. 실적 모멘텀을 향유했던 미국 증시. 4Q 가이던스 하향 기업이 급증  이번 주 S&P500 구성 기업의 21년 4분기 실적시즌이 본격 개막. EPS 증감률 컨센서스는 +21.7% 수준(3분기 +36.7%).  미국 증시는 이전 6개 분기 연속 강한 어닝서프라이즈를 경험. 그러나 최근의 변화는 4Q 실적 가이던스를 하향한 기업이 급증했다는 점. 3. 오미크론 출현 후 낮아진 치명률. 미국 여행주는 아웃퍼폼 중  지난 주 미국의 주간 코로나19 신규 확진자 수는 496.5만명(역대 최고치). 그러나 사망자/확진자 비율은 0.228%로 급감. 1개월 전 비율은 1.03%, 21년 평균은 1.63%.  이에 미국 정부는 봉쇄 대신 백신 노선을 선택. 증시에서는 여행 관련주의 아웃퍼폼이 진행 중. 1. 출발이 좋지 않았던 나스닥 지수. 첫 주 수익률은 16년 이후 최저 22년 글로벌 증시에서는 미국 증시의 부진이 특징적으로 나타나고 있다. 지난 주 MSCI World ex US 지수가 -0.3% 하락, MSCI EM 지수가 -0.5% 하락한 반면, MSCI US 지수 는 -2.3% 하락했다. MSCI 기준 전체 50개국 중 47위에 해당하는 성적이다. 미국 증시 내에서는 밸류에이션 부담이 높은 나스닥 지수의 변동성이 더 크게 발생하고 있다(다우 -0.3%, S&P500 -1.9%, 나스닥 -4.5%). 빨라진 연준의 긴축 시계와 국채금리 상승에 대 한 자연스러운 반응이라 생각된다. 향후 금리 변수에 의한 나스닥 지수의 차별화가 가속화 되지는 않을 것으로 보인다. 이미 테이퍼링 종료 시점인 3월 기준금리 인상 가능성(Fedwatch 70.2%)이 반영되고 있다는 점과, 미국 국채금리의 추가 급등 가능성이 크지 않아 보인다는 점(22년말 10년물 컨센서스 2.0% 내 외)을 고려하고 있다. 12월 ISM 제조업 물가 지수는 11월 82.4pt에서 12월 68.2pt로 급락했고, 12월 원자재 지수의 yoy 증감률은 21년 3월 이후 최저치(11월 +52.6%→12월 +39.4%)로 하락했다. 향후 연준이 체감하는 부담도 낮아질 것으로 판단된다.



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