 4Q21 연결 영업이익은 3,410억원을 기록하며 컨센서스(4,197억원)를 하회할 전망  12월 소형 화재로 인해 천연가스를 판매하지 못한 호주 Prelude가 하회 요인  2022년 배당은 2,000원으로 2021년 1,200원(예상) 대비 급증 전망  금리 상승, 원자재 가격 급등 시기에 상대적인 투자 매력 부각  투자의견 Buy, 적정주가 55,000원을 유지 Buy 4Q21, 예상치 못한 화재로 인해 다소 아쉬운 실적 4Q21 연결 영업이익은 3,410억원(+31.0% YoY)을 기록하며 컨센서스(4,197억원)를 하회할 전망이다. 별도 영업이익은 운전자본에 대한 재정산분을 감안할 시 기존 예상 대비 커질 수 있으나, 12월 발생한 소형 화재로 인해 천연가스를 판매하지 못 한 호주 Prelude(4Q21 -184억원 적자 예상)가 추정치 하향 요인으로 작용했다. 호 주 Prelude 화재는 1Q22 실적까지 영향을 미칠 것으로 예상된다. 2022년 배당을 긍정적으로 볼 수 있는 이유 2022년 배당은 2,000원으로 2021년 1,200원(예상) 대비 급증할 가능성이 높다. 1)환 차손 규모 축소, 2)적정투자보수 증가, 3)추가 배당 재원 덕분이다. 우선 2021년에는 2,000억원을 넘는 환차손이 발생했는데, 2022년 더 이상의 환차손이 없다면 이것 만으로도 세전이익이 60% 가까이 증가할 수 있다. 세후적정투자보수 역시 금리 상승과 운전자금 증가에 따른 요금기저 확대에 힘입어 +14.6% YoY 증가할 전망이 다. 또한 2022년에는 이라크 주바이르의 배당, 이라크 아카스 가스전 판매 등 추 가적으로 기대할 수 있는 배당 재원도 풍부하다. 돋보이는 안정성 시장을 괴롭히는 금리 상승, 원자재 가격 상승이 오히려 동사에는 이익 개선 요인 이다. 상대적인 안정성이 투자 매력으로 부각될 수 있다. 이 외에 4Q22 모잠비크 Coral FLNG의 생산 개시, 2023년부터 매출 발생이 시작될 수소 사업 등이 추가적 인 모멘텀으로 작용할 전망이다. 투자의견 Buy, 적정주가 55,000원을 유지한다.