기업개요 쿠콘의 3Q21 연결 기준 매출액은 456억원(+23.0% yoy), 영업이익은 124억원(+29.3% yoy) 을 기록하며 지속적인 성장을 보여주었다. 동사는 국내외 50,000여 종의 데이터를 수집하여 연 결하는 API 플랫폼 서비스를 제공, 기업을 대상으로 B2B 사업을 영위하고 있다. 고객은 금융 기관에서 시작하여 공기업, 핀테크/빅테크 플랫폼 등 점점 다양화되고 있는 추세이다. 사업부는 데이터 서비스와 페이먼트 서비스로 나뉘는데, ‘21년 3분기 기준 데이터 서비스가 42.1%, 페 이먼트 서비스가 57.9% 비중을 차지했다. 향후에는 페이먼트 서비스가 캐시카우로 작용함과 동시에 데이터 서비스 사업부문이 큰 폭으로 성장할 것으로 예상, 데이터 서비스 비중이 점점 더 커질 것으로 전망된다. 또한 데이터를 수집(Collect) 및 연결(Connect)하는 것에서 그치지 않고 빅데이터(Control) 사업에도 진출하는 것을 목표로 하고 있다. 마이데이터 사업 전면 시행에 따른 수혜 본격화 데이터 서비스 중에서도 지난 1월 5일 전면 시행된 마이데이터 관련 사업을 주목할 때다. 라이 선스가 있어야 관련 사업을 영위할 수 있는 만큼 동사는 빠르게 본허가를 받아 작년 4분기부터 오픈 API 서비스를 출시했다. 현재 대표적으로 대출 한도/금리 조회 서비스를 제공 중이며, 이 는 플랫폼 사업자와 금융기관 양쪽에서 수수료를 수취하기 때문에 반복적인 수수료 매출이 계 속해서 증가할 수밖에 없는 구조이다. 후발주자들도 진입 중이나 현재 라이선스 승인을 기다리 는 단계, 또는 최근 신청을 마친 단계에 있기 때문에 라이선스 취득 시기에 차이가 있다. 타사 의 라이선스 획득 이후에도 동사는 이미 확보한 데이터를 통해 선점 효과를 누리며 견고한 성 장을 유지할 것으로 판단된다. 대출조회 서비스뿐 아니라 카드혜택 비교 서비스 등도 계획 중에 있어 올해 API 상품의 다양화가 기대된다. 데이터 사업 확장성으로 재평가 필요한 시기 데이터 사업 부문의 퍼포먼스 가시화를 통해 탑라인의 빠른 성장이 계속됨은 물론 추가적인 이 익률 개선도 기대되는 상황이다. 데이터가 지속적으로 축적되면서 비용은 감소하고 수수료 매 출은 쌓이는 구조이기 때문이다. 데이터 사업은 아직 시작 단계라고 보아도 무방하나, 동사는 이미 다양한 인프라 기술을 보유 중이다. 이러한 기술을 바탕으로, 계획되어 있는 마이데이터 사업 이외에도 올해 확장성은 더욱 커질 것으로 예상, 꾸준한 외형성장을 기대해 볼 수 있겠다. 동사와 유사한 사업을 영위하는 미국의 Plaid는 ‘20년 VISA로의 인수 계획 당시 약 53억 달러 로 인수가격이 책정되었으며, 해당 인수가 철회되고 VISA가 ‘21년 인수한 유럽의 핀테크 업체 TINK의 인수 딜 규모는 약 18억 유로였다. 데이터 사업의 가치평가 수준을 유념하여 앞으로의 확장성을 기대해 본다면, 해외 기업들과의 사업 규모 차이 및 국가별 상황을 고려했을 때 동사 의 기업가치는 1조까지도 무난하게 평가받을 수 있을 것으로 전망한다.