4 분기 컨센서스 부합하는 실적 동사의 4분기 매출액과 영업이익은 각각 4,443억원, 1,288억원으로 전년대비 18%, 39% 증가하며, 컨센서스(매출액 4,383억원,1,381억원)에 부합했다. 지난 분기와 마찬가지로 1, 2, 3공장이 모두 풀가동 되면서 늘어난 CMO 수주물량을 생산했다. 다만 이번 분기에는 상대적 으로 마진이 높은 3공장은 매출인식 비중이 조금 낮아졌고, 4공장 준비 위한 인력채용이 급 증하면서 3분기 대비해서는 마진율이 낮아졌다. 4 공장 수주 활발에 5 공장 준비까지 성장 모멘텀 확대 지속 4공장 수주가 여전히 순항 중이다. 3개 업체, 5개 제품에 대해서는 생산계약을 체결했고, 20 개 제약사와 30개 이상의 약품 생산에 대한 논의를 진행하고 있다. 4공장(25.6만 리터) 증설 도 기존 예상보다 빠른 올 10월에 부분 가동을 시작하는 것을 목표로 하고 있다. 5공장에 대 한 계획도 부지를 확보한 후 진행하고 있다. 2023년 기계적인 준공을 완료하고 2024년부터 관련 매출을 기대할 수 있다. 5공장을 통해 세포유전자 치료제, 차세대백신 등에 대한 생산 등으로 항체 치료제에서 분야를 확대할 계획이다. 2022 년 매출액 24%, 영업이익 26% 증가 예상 동사의 2022년 매출액과 영업이익은 각각 1.9조원,6,748억원으로 전년대비 24%, 26% 증 가할 것으로 예상된다. 2 공장에 대한 분기 보수를 제외하고 생산에 특별한 변수는 보이지 않 는다.4공장 부분 가동의 효과에 따라 실적의 추가 상향 여지도 있는 것으로 판단된다. 내년부 터는 4공장 증설효과,2024년부터는 5공장 증설효과가 예상되고, 항체의약품에서 세포 치료 제, mRNA 백신 등으로 생산 약품의 범위를 확대하고 있다. 미래성장에 대한 기대를 좀처럼 낮추기 힘들다. 또한 동사는 투자자들에 대한 주주환원정책을 본격화하겠다고 밝혔다. 잉여현 금의 10%를 3 년간 배당하는 것을 2025 년부터 시행할 계획이다. 성장의 이익실현에 대한 강한 자신감의 표현이다. 투자의견 BUY, 목표주가 97만원을 유지한다.