- 2022 년 녹록치 않은 세트 영업 환경 전개. 프리미엄 제품 확판으로 수익성 지키는 데 에 집중 - 전통 SET 의 향후 구조적 정체에 대해서는 시장에서도 인지한 바, 동사 주가의 핵심은 여전히 VS - VS, 60 조원 이상의 수주잔고와 쌓여가는 레퍼런스를 바탕으로 중장기 기대감은 여전 주가 및 상대수익률 주가상승률 절대주가 상대주가 1개월 -10.1% 3.1% 6개월 -23.9% -5.9% 12개월 -25.8% -11.3% 2022-01-27 4Q21 Review 매출액 21 조 86 억원(QoQ +11.8%, YoY +20.7%), 영업이익 6,777 억원(QoQ +25.3%, YoY -21.4%) 기록. 재료비, 물류비 원가 부담 가중으로 수익성 개선 제한. 그 럼에도 가전이 두자릿수대 외형 성장을 유지했고 OLED TV 400 만대 초과 달성 고무적 쉽지 않은 영업 환경 속 시선은 여전히 VS 2022 년 녹록치 않은 세트 영업 환경 전개. TV와 PC 시장은 역성장이 예상되고 가전의 성장률도 둔화될 전망. 자동차 OEM 생산 차질도 지속. 프리미엄 제품 확판으로 수익성 지키는 데에 집중. 상반기까지의 불확실성은 단기 리스크로 지목될 수 있지만 공급망 이 슈가 해소될 것으로 보이는 3 분기부터 시장은 동사의 VS 사업부 성장 비전에 재차 주 목할 것으로 생각. 전통 SET 의 향후 구조적 정체에 대해서는 시장에서도 인지한 바, 동 사 주가의 핵심은 여전히 VS. 마그나와의 JV 는 상호간 제품 역량 흡수, 신규 거래선 확 보 등 성과를 나타내는 중으로 언급 투자의견 BUY, 목표주가 18 만원 유지 SET 사업의 녹록치 않은 영업 환경에도 우월한 가전 업계 지위와 프리미엄 TV 에서의 역량을 바탕으로 시장 우려 대비 견조한 연간 실적 예상. 미래 핵심 사업부인 VS 는 단 기 매출 부진과 수익성 개선 지연은 아쉬우나 60 조원 이상의 수주잔고와 쌓여가는 레 퍼런스를 바탕으로 중장기 기대감은 여전 영업실적 및 투자지표 구분 단위 2018 2019 2