4Q21 Review: 분기 최고 매출액 및 4 분기 로열티 매출 30 억원대 최초 돌파 달성 전일(1/27) 발표한 4분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 75억원, 영업이익 29억원을 달성함. 전년동기대비 매출액이 78.3% 증가하고, 영업이익은 191.0% 증가하며 큰 폭의 실적 성장 을 보였음. 특히 당사추정치(매출액 55억원, 영업이익 17억원) 대비 크게 상회하였음. 4분기 실적에서 긍정적인 것은 ① 수익성이 양호한 로열티 매출이 역대 최고인 36억원을 달 성, 비중이 증가(로열티 매출비중: 4Q20, 41.5% → 4Q21, 48.1%, +6.6%p)하면서 수익성 이 크게 개선(영업이익률: 4Q20, 23.8% → 4Q21, 38.9%, +15.1%p)되었다는 것임. ② 또 한 로열티 매출 증가(로열티 매출: 4Q20, 17억원 → 4Q21, 36억원, +106.8%↑)와 함께 라이 선스 매출이 전년동기대비 62.1% 증가하며 75 억원의 최고 매출액을 달성하였음. ③ 전방 산업을 살펴보면 모바일, 자동차, 홈가전이 각각 16,323%, 67.5%, 103.0% 증가하였음. ④ 국가별로 보면, 매출비중이 높은 미국(매출비중 51.5%)과 중국(매출비중 41.2%)이 전년동 기대비 각각 284.7%, 21.7% 증가하였음. 미국은 라이선스 매출이, 중국은 로열티 매출이 증가하고 있어 더더욱 긍정적임. 1Q22 Preview: 매출액 +10.6%yoy, 영업이익 +65.3%yoy. 실적 성장 지속 전망 비수기인 2022년 1분기 당사추정 예상실적(연결기준)은 매출액 44억원, 영업이익은 6억원 으로 전년동기대비 각각 10.6%, 65.3% 증가하며 실적 성장을 지속할 것으로 전망. 비수기 이지만 안정적인 로열티 매출 지속과 함께 글로벌 라이선스 추가 계약을 예상하기 때문임. 2022 년 실적 기준, PER 27.1 배로 글로벌 동종업계대비 할인되어 거래 중 현재주가는 당사추정 2022년 예상EPS(795원) 기준 PER 27.1배 수준으로 글로벌 동종업체 (SYNOPSYS, LATTICE SEMICONDUCTOR, CEVA) 평균 PER 38.6배 대비 할인되어 거래 중임. 글로벌 비메모리 사업 투자가 확대되면서 동사의 해외 라이선스 추가 계약 및 로열티 관련 실적 증가 기대감으로 주가는 상승세 지속이 가능할 것으로 판단함.