4Q21 실적 기대치 부합 4Q21 실적은 매출액 5.7조원(+50.7%QoQ), 영업이익 4,298억원(+28.0%QoQ)으로 당사 추정치 4,322억원, 시장 컨센서스 4,371억원에 부합했다. 북미 전략고객향 신모델 공급 확대로 광학솔루션 부문은 분기 최대 매출과 영업이익을 기록 했으며, 기판소재 부 문 또한 디스플레이 향 소재 부문 약세에도 불구 기판 사업 호조로 매출이 증가했다. 전장 부문의 경우 전분기 대비 매출이 증가하였으나 원자재 가격 인상 및 부품 수급 이슈로 적 자를 유지했다. 2022년에도 북미전략고객과의 긴밀한 동행은 유지될 것 2021년 최대 실적의 배경은 첫째, 북미전략고객 신제품의 판매호조 및 경쟁 우위 기반 고 부가 제품 공급 확대와 둘째, 경쟁사의 코로나로 인한 베트남 공장 가동률 하락에 따른 수 혜가 주요 요인이었다. 경쟁사의 공장 가동률 회복으로 M/S 하락 가능성이 있으나, 신모 델 카메라 스펙 업그레이드(12M48M) 출시로 인한 ASP 상승 효과와 1H22 보급형 출 시에 따른 공급물량이 증가하며 실적 성장이 이어질 것으로 전망한다. 투자의견 Buy, 목표주가 380,000원 유지 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 PBR 1.8x로 과거 PBR 밴드 고점 수준이다. 2022년 실적 이 긍정적으로 예상되지만, 최근 북미고객의 자율주행차 및 XR 출시 루머를 비롯해 메타 버스 ETF 효과로 동사의 주가가 급등한 이후 조정 국면에 있다. 투자의견 Buy, 목표주가 380,000원을 유지하나 계절적 비수기에 진입하고 있고, 차익 실현 매물이 출회되고 있다 는 점을 고려할 때 단기적으로 추가 조정을 받을 수 있다.