4Q21 Review: 영업이익 기준 컨센서스 대비 하회하는 실적 동사는 2021년 4분기 매출액 9,888억원(+2.2% QoQ, +42.8% YoY), 영업이익 963억 원(-31.1% QoQ, 162.4% YoY)으로 컨센서스 대비 부합하는 실적을 기록했다. 사업부문별로 보면, PET T/C는 4분기 비수기 영향으로 인한 판매량 감소에도 불구, 판가 상승으로 외형이 증가했다. 다만, 스틸코드는 판매량 감소 및 원재료가 상승으로 외형 및 이익이 감소했다. 아라미드는 증설 라인의 가동률 상승으로 외형 및 이익이 큰 폭으로 증 가했으며, 탄소섬유 역시, 수요 증가로 인한 판가 상승으로 호실적을 기록했다. 기타부문 은 스판덱스 판매량 감소 및 1,4 BDO 등 주요 원재료가 상승으로 이익률이 큰 폭으로 감 소했다. 동사에 대한 목표주가 및 투자의견 유지 동사에 대한 목표주가 및 투자의견 buy를 유지한다. 최근 대선을 앞두고 수소 관련 정 책 지연 등으로 인해 수소 관련주들의 주가 하락이 계속되고 있다. 다만, 대선 이후 수 소 관련 정책이 본격화되면서 다시 수소 관련 섹터가 주목받을 것으로 기대된다. 특히, 동사의 경우, 수소 저장 핵심 소재인 탄소섬유가 이미 실적으로 반영되고 있으며, 이익 률도 빠르게 상승하고 있다. 또한 2022년에는 탄소섬유 2,500톤 증설로 인해 외형 및 이익 증가가 기대된다. 동사는 미국, 인도 등 CNG, 한화솔루션 자회사 시마론 튜브트 레일러(6년 장기 공급계약) 등 Full CAPA 가동으로 내년 추가 증설 계획이 불가피할 것으로 보인다.