투자의견 매수(BUY), 목표주가 83,000원 유지 - 목표주가는 2022E EPS 10,347원에 타깃 PER 8.0배를 적용 (기존 12M FW EPS 9,993원에 타깃 PER 8.3배를 적용) - 타깃 PER은 전력과 건설 비교업체들의 평균치를 적용 - 전력부문의 턴어라운드, 건설산업 비교업체의 밸류에이션 하향 등을 반영 4Q21 Review 이연 물량 정상 반영되며 호실적 달성 - 4Q21 실적은 매출액 1조 737억원(+29% yoy), 영업이익 388억원(+82% yoy) - 컨센서스 대비 매출액 +12%, 영업이익 +10% 상회하는 호실적 - [중공업] 매출액 6,656억원(+26% yoy), 영업이익 219억원(+182% yoy). 이연 된 수요들이 반영. 신규수주 5,902억원(+22% yoy), 잔고 2.3조원(+11%) 증가 - [건설] 매출액 4,081억원(+33% yoy), 영업이익 169억원(+25% yoy). 착공현장 늘어나며 실적 개선. 수주잔고 4.3조원(+14% yoy)로 개선 2022년 성장 본격화, 과도한 주가 하락 - [중공업] 전력 해외 수주 증가, 미국 적자폭 축소, 2022년부터 본격 성장. [건 설] 일부 원자재가 상승 영향. 수주잔고 증가로 2022년도 회복 지속 - 주가 할인 요인이었던 중공업 부문 마진 개선 시작. 중소형 건설주 하락세, 전 력부문 경쟁사의 대규모 충당금 예정, 현대차의 수소 프로젝트 중단 등으로 동 사의 주가도 하락. 대외 여건과 무관하게 견고한 성장 지속. 신재생 확대로 전 력기기의 구조적 성장. 그룹사의 그린수소 투자 수혜. 좋은 매수 기회라 판단