인력난 해소국면, 공정 정상화에 따른 실적 기대감 상승

• 조선5사의 외국인 채용 규모는 2023~2024년 1만명 이상을 기록하며 순조로운 인력 확보 중
• 1분기 실적에서 각 조선사는 공정 만회비용이 거의 소멸되었다고 발표. 이는 채용된 인력의 생산성이 발현되고 있으며 공정이

    정상화된다는 증거
• 그간 쌓아온 수주잔고에 대한 의구심이 아직 완전히 걷히지 않고 있었으나 2분기 이후 실적 기대감을 좀더 높여도 좋을 시기

매크로 지표 및 선종별 전망도 생각보다 좋은 편

• 경기선행지수는 100이상을 유지하여 상승 중이며 하반기 금리 인하 추세에 따라 미국을 제외한 전세계 경기 회복에 대한 기대감

     상승
• 후판가는 인하될 가능성이 크며 원자재,유가,환율 등의 요인도 긍정적 환경 지속
• 한국 대형 조선사와 중국이 선가 상승을 주도하고 있으며 상승폭은 둔화될 것으로 예상되지만 2008년 이후 최고 수준 유지
• 탱커: 전 선종에 걸쳐 과거 5년래 가장 좋은 발주 추이. 그러나 선가 상승으로 상대적 가격 우위의 중국 조선소가 수주 늘리는 점은

    다소 부담
• LNGC: 카타르 2차 발주 마무리로 27년까지의 일감 확보. 전세계 LNG 교역량은 북미 수출-유럽 수입 증가로 긍정적 환경 지속
• 컨테이너선: 공급과잉이 여전히 부담이지만 운임 상승으로 숨통이 트이는 중. 친환경 전환 대응으로 생각보다 양호한 발주세
• LPG/Ammonia선: 선가/운임/발주 모두 상승 지속. 선가 상승에도 불구하고 한국 점유율 여전히 높으며 우수 기자재업체를 등에

    업고 안정적 수주 전망

업종 투자의견 Overweight, 최선호주 삼성중공업, 차선호주 HD현대중공업&한화엔진

• 업종 투자의견 Overweight을 유지하고, 최선호주로는 삼성중공업, 차선호주로는 HD현대중공업과 한화엔진을 제시
• 삼성중공업은 상선 위주의 안정적 공정 흐름에 더해 하반기 해양실적이 순조롭게 더해지며 탄탄한 실적을 쌓아 갈 예정
• HD현대중공업은 예상보다 빠른 1분기 공정 정상화가 거의 완료되었으며 2분기 이후 실적 기대감 상승

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