의류 비중확대(유지)

회복기 진입

하반기에 OEM은 전방 재고조정 사이클이 종료됨에 따라 업황과 실적의 회복 강도가 점차 강해질 것이다. 패션 유통과 브랜드 업체들도 실적 회복기에 진입하기 시작할 것으로 전망한다. 내수 소비의 기저가 낮아지는 영향도 있지만, 경기선행지수가 작년 4월부터 지속해서 반등하는 추세다. 하반기부터 내수 의류 소비의 회복기 진입을 전망한다.

① OEM은 바이어의 재고조정이 마무리됨에 따라 상반기부터 오더의 회복 구간에 진입했다. 하반기에 기저 낮아지므로 실적의 회복세가 더욱 강해질 것이다. 업황이 좋은 브랜드를 바이어로 두고 있어 실적 업사이드의 가시성이 있는 업체의 주가가 상대적으로 강세를 보일 것이다(화승엔터프라이즈).

② 브랜드 업체들은 하반기부터 내수 소비가 턴어라운드하면서 실적이 개선되는 흐름을 보일 것이다. 다만 분명한 브랜드 성장성을 보여주는 기업에 대한 선별적인 접근을 추천한다(감성코퍼레이션). 브랜드 턴어라운드의 관점에서 리브랜딩 성과가 조금씩 가시화되고 있는 휠라홀딩스도 눈여겨 볼 만한다.

③ 패션 유통업체들도 하반기 내수 소비 턴어라운드로 실적 개선 흐름을 전망한다. 자체 브랜드와 신사업 관련된 비용 부담이 커진 상황 속에서, 유통사업의 매출 노출도가 크고, 비용 통제가 잘 이뤄지고 있는 신세계인터내셔날에 주목한다.

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