* 주간 주가: 4월 미국 CPI는 전년비 +3.357%로 전월의 +3.477% 대비 둔화했고, 4월 소매판매도 전월비 플랫으로 컨센서스를 하회. 이로 인해 금리 하락세가 나타나며, 테크 섹터 주가가 반등. 주간 기준 나스닥 +2.2%, SOX +5.4%, MSFT +2.1%, 애플 +2.9%, 엔비디아 +6.3%, TSMC +5.7%, SK하이닉스 +8.4%

* 기업 실적: 어플라이드 머티리얼즈(AMAT)가 컨센서스를 상회하는 실적과 가이던스를 공유. 그러나 중국향 매출이 감소할 경우 이를 상쇄할 만큼의 장비 주문이 확인 되지 않고 있다는 점에서 주가는 소폭 하락. 메모리와 파운드리의 장비 주문은 HBM과 GAA 등 일부 영역에 집중. 칩 생산 업체들은 캐파 또는 물량 증가보다는 ASP 상승에 포커스를 맞춘 전략을 유지하고 있는 것으로 해석됨.

* So What: CPI와 소매판매 둔화로 골디락스 기대감이 다시 높아짐. 이에 따라 미국채 금리는 하락하고, 주요 3대 지수는 역사적 신고가를 달성. 상대적으로 볼 때 반도체 지수(SOX)는 전고점을 회복하지 못한 상황. 따라서, 5/22일로 예정된 엔비디아의 실적 결과와 신제품 B100과 관련된 가이던스 등이 향후 반도체 주가의 향방에 중요한 변수가 될 전망. 참고로 엔비디아의 1분기 컨센서스는 매출 246억 달러(+242% yoy), EPS $5.58 (+412% yoy) 임.

SOX vs. CPI

역사적으로 SOX 지수는 CPI 와 역의 관계가 뚜렷하게 나타 나는 것으로 분석됨

2022년 하반기부터 본격화된 CPI 하락으로 SOX 지수는 2,162p 부터 3,862p 까지 상승 그러나 2023 년 8 월부터 10 월까지 발표된 CPI 가 3 개월 연속 상승 하는 구간에서 SOX 지수는 상승폭(A > B) 의 40% 를 반납(B > C) 하며 조정에 들어감

이후 CPI 가 재차 하락 안정세를 보 이자 SOX 지수는 3,185p 에서 5,166 p 까지 재차 상승 그러나 2024 년 3 월과 4 월에 발표된 2, 3 월 C PI 가 다시 상승하면서 SOX 지수는 상승폭 (C > D) 의 43% 에 걸친 조정 국면 (D > E) 에 진입

하지만 지난주 발표된 4 월 CPI 가 3.357% 로 3 월의 3.477% 보다 떨어지고 소매판매도 예상대비 둔화한 것으로 나타나면서 골디락스 기대감이 다시 높아지면서 미국채 금리는 하락하고 주요 3 대 지수는 역사적 신고가를 달성하는 상황이 펼쳐 짐 상대적 으로 반도체 지수 SOX) 는 전고점을 회복하지 못한 상황. 따라서 5/22 일로 예정된 엔비디아의 실적발표에서 B100 과 관련된 가이던스 등이 향후 반도체 주가의 중요한 변수가 될 전망

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