4분기 Preview – 지나간 것은 지나간 대로

4분기는 철강금속 섹터는 컨센서스 하회하는 실적이 예상된다. 가장 큰 이유는 작년 3~4분기 높았던 원 재료 가격을 판가에 전가하기 어려웠기 때문이다. 그러나 긍정적인 부분은 1월부터 가격 인상이 이뤄지 고 있다는 점이다. 연중으로 미국 달러의 강세는 점차 약화될 수 있다고 생각하여 비철금속 업체들 또한 높아질 금속 가격에 수혜를 입을 수 있는 업체들에게 기회가 있을 것이라 판단한다.

이번 자료에서는 4분기 Preview와 더불어, 철강금속 섹터의 작년 하반기 주요 이슈인 1) 일본제철의 US Steel 인수, 2) 구리 부족에 대한 컨센서스, 3) 미국-유럽 철강재 통상 이슈와 한국 열연강판 AD 도입 검 토, 4) 리튬 선물시장이 표준화되지 못하는 이유와 수급 차질 등을 다루어 보았다. 철강금속이라는 소재 는 결국 수요와 공급이 만나는 지점에서 가격이 형성되며, 가격 형성에는 여러 통상이나 매크로적 이슈 도 관여하기 때문에 이슈를 판단하는 것 또한 시황을 파악하는 데에 유용할 것이라고 생각했다.

아직까지는 기대감은 있으나 수요 확인이 되지 않은 시황이 지속되고 있다. 3월 중국의 양회 개최 전까 지 분명히 주가에는 기회가 있을 것이라 판단하여 철강금속 섹터의 Overweight 의견을 유지한다. 작년 연간전망 때와 마찬가지로 Top Pick 또한 풍산, 현대제철로 변함 없다. 4분기 실적은 지나간 대로, 앞으 로 좋아질 수 있는 부분을 살피는 것이 이번 자료의 핵심 포인트다.
 

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