[ 요 약 ]

음식료∙담배 4Q23 Preview

# 4Q23 합산 매출액, 영업이익 각각 +1.7% YoY, +10.9% YoY 예상
  - 계절적 비수기효과 및 4분기 비용투입 가능성에도 일부 업체 제외시 영업이익 중심 실적 변동성 축소 측면 긍정적

# 원당 및 일부 소프트 커머디티를 제외한 곡물 선물가격 및 환율 안정세 시차를 고려한 투입가격 부담은 완만한 하락이 이어질 전망

# 시장기대치 추가 하향조정 가능성이 있는 일부 업체 제외, 분기 영업실적 관련 주가 조정폭은 다소 제한적인 수준일 것으로 예상

# 24년 이후 흐름까지 고려, 1) 수익성 높은 Cash Cow, 메인제품 위주 판매량이 견조한 가운데 2) 원가개선이 더해진 기업 중심의

   선호도 확대 지속 가능성

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