1. 코스맥스(192820) 화장품계의 TSMC

2. 코스메카코리아(241710) 화장품계의 Nvidia

3. 한국콜마(161890) 화장품계의 LVMH

4. 씨앤씨인터내셔널(352480) 화장품계의 Tesla

5. 하이브(352820) 한국의 Disney

글로벌 1위 화장품 ODM  [실적] 2024E 영업이익 2천억원 돌파 (≒ 한국콜마 ODM 1,159억원 + 코스메카 560억원 + 씨앤씨 445억원) - 한국: 올리브영 인디 브랜드 추가, 국내 거래선 수출 확대, 글로벌 브랜드 아시아 물량 확장 - 미국: ODM 사업 구조 안착, 색조 신규 고객 추가, 공장 일원화 기반 고정비 레버리지 효과 창출 - 동남아: 인도네시아 글로벌 대형사향 대량 물량 확보, 태국 현지 특화 제품 강화 - 중국: 광저우 신생 브랜드 유입 확대, 상해 규모화 (연매출 4,500억원 수준) 감안 시장 성장 부합  [모멘텀] Loreal과 기술 개발 MOU 체결, 미국 영업사무소 개소, 미국 전용 OTC Lab 신설 (FDA 허가 기보유) 2024E: 매출액 2조 1,241억원 (+14%), 영업이익 2,025억원 (+39%, OPM 10%)  [국내] K-뷰티 활약 낙수효과 (수출 증가), 멀티숍향 저가품 강세 (신생 출범)  매출액 +17%/영업이익 +29%  [해외] 북미 ODM (색조, OTC) 강화, 동남아 화장품 소비력 상승, 중국 재고 비축  매출액 +10%/영업이익 +62% 투자의견 Buy 및 적정주가 200,000원 제시  성장성 업종 내 최고, 절대 영업이익 대형주 수준 (아모레퍼시픽 2,533억원, LG생활건강 2,818억원)  2024E PER 12배, 국내 화장품 업종 평균 PER 16배 대비 76%, 2위사 Intercos 17배 대비 65%에 불과기술 집약체  [실적] P (고가 비중 증가) · Q (고객 및 품목 다변화) · C (해외 법인 비용 축소) - 한국: 올리브영 인디 브랜드 추가, 국내 거래선 수출 확대, 글로벌 고객사 유치 증가 - 미국: Ulta Beauty향 주력 고객 인기 수혜, OTC 기술력 기반 썬 제품 확대, 2024E PPA 상각 완료 - 중국: 공장 일원화 통한 고정비 축소 본격화, 2024E 흑자 전환  [모멘텀] 미국 OTC 특화 기술력 기반 신규 대거 유치 (FDA 허가 기보유), 본사 (개발/생산) & 미국 (영업) 시너지 2024E: 매출액 5,527억원 (+12%), 영업이익 560억원 (+23%, OPM 10%)  [국내] K-뷰티 활약 낙수효과 (수출 증가), 멀티숍향 저가품 강세 (신생 출범)  매출액 +13%/영업이익 +19%  [해외] 미국 OTC 신규 주문 증가, 중국 색조 생산 확대  매출액 +12%/영업이익 +26% 투자의견 Buy 및 적정주가 50,000원 제시  고객 믹스 개선 최우수 (ODM 4개사 중 유일하게 판가 상승 지속), 실적 상향 조정 여지 최대  2024E PER 13배, 국내 화장품 업종 평균 PER 16배 대비 80% 수준