제목 [산업분석] 유통: 면세점업의 투자 전략
분류 성장동력산업 판매자 노민우 조회수 74
용량 367.21KB 필요한 K-데이터 1도토리
파일 이름 용량 잔여일 잔여횟수 상태 다운로드
[산업분석] 유통 면세점업의 투자 전략.pdf 367.21KB - - - 다운로드
데이터날짜 : 2023-01-03 
출처 : 증권사 
페이지 수 :

중국의 리오프닝과 면세업종

방역 완화에 지금껏 소극적이었던 중국 당국의 방역 완화가 빠르게 진행 중에 있다. 지난 12월 26일에는 1월 8일부터 코 로나19의 방역등급을 기존 A급 감염병에서 B급 감염병으로 낮추고, 해외 입국자에 대해 시설 격리를 해제한다고 발표하 였다. 중국의 리오프닝이 급진적으로 진행되자, 면세업종에 대한 시장의 관심이 확대되고 있다. 중국 리오프닝으로 인한 면세업종에 나타날 수 있는 변화를 단계별로 짚어볼 수 있도록 하겠다.

화면 캡처 2023-01-03 132525.png

우선, 생각해볼 수 있는 변화는 중국 내의 소비 개선일 것이다. 지난해 면세업종은 매출 감소와 함께 따이공향 수수료율 상승에 따른 수익성 급감을 경험하였다. 면세업종이 겪었던 이 같은 어려움의 근저에는 중국 소비의 부진이 있다. 따이공 도 결국 한국 면세점 등에서 상품을 소싱해서 현지에 재판매를 하는 유통업자라고 한다면, 중국 소비 부진은 자연스럽게 따이공의 구매력 악화로 이어질 수 밖에 없다. 구매력 악화는 면세점 매출의 감소뿐만 아니라 재고의 순환이 필요로 한 면세점 사업자의 따이공향 수수료율 급증으로 이어졌다. 리오프닝에 따른 중국 내의 소비 개선은 결국 따이공들의 구매력 강화를 의미하며, 면세점의 매출 상승과 더불어, 따이공 향 수수료율 안정화에 따른 수익성 개선으로 이어질 수 있을 전망이다. BEP 수준의 불과하던 시내점 영업이익률이 최소 한 mid single 수준으로 확대될 수 있을 전망이다. 실적 전망치의 상향이 나타날 수 있겠지만, Valuation의 상단은 최대 20배 수준으로 제한될 것이다. 코로나19 이전에도 중국의 단체관광객이 한한령으로 유입되기 어려운 환경에서 따이공향 매출 비중이 70% 수준이었다는 점을 감안할 때, 중국의 리오프닝 이후에도 여전히 따이공 중심의 시장일 수 밖에 없을 것이기 때문이다. 따이공 비중이 절대적이라면, 수 익성 개선의 한계와 면세점 간의 경쟁, 하이난면세점의 성장의 영향 등이 투자자들로 하여금 불편함으로 남아있을 수 밖 에 없는 상황이기에 Valuation의 상단이 제한적일 수 밖에 없을 것으로 예상한다.



※ 본 서비스에서 제공되는 각 저작물의 저작권은 자료제공사에 있으며 각 저작물의 견해와 DATA 365와는 견해가 다를 수 있습니다.

List of Articles
번호 분류 제목 K-데이터 판매자
K데이터 무통장 입금을 통한 충전 방법
5189 성장동력산업 [시장동향] 동적 환경 로봇 이동지능 기술의 동향 3도토리 노민우
5188 성장동력산업 [정책분석] AI와 국제규범 전략을 중심으로 분석한 영국의 디지털 정책 3도토리 노민우
5187 성장동력산업 [산업분석] 인공진능 산업의 VC 투자 현황과 시사점 3도토리 노민우
5186 성장동력산업 [산업분석] 벤처기업 2022년 실태조사 9도토리 노민우
5185 성장동력산업 [시장분석] 2023년 지역별 수출 전망 및 시장 여건 7도토리 노민우
5184 성장동력산업 [산업분석] AI 학습용 데이터의 파급효과 연구 9도토리 노민우
5183 성장동력산업 [시장분석] 국내 증권사의 외국환업무 현황과 그에 따른 시사점 5도토리 노민우
» 성장동력산업 [산업분석] 유통: 면세점업의 투자 전략 1도토리 노민우
5181 성장동력산업 [산업분석] 중남미의 신재생 에너지 진출전략 9도토리 국준아
5180 성장동력산업 [산업분석] 주식시장 투자전략 1도토리 국준아
5179 성장동력산업 [동향분석] 세림 B&G의 친환경 분야 성장세 지속 1도토리 국준아
5178 성장동력산업 [산업분석] 손해보험: DB손보, 현대해상, 한화손보 3도토리 국준아
5177 성장동력산업 [산업분석] 멀티-에셋 전략 3도토리 국준아
5176 성장동력산업 [정책분석] 글로벌 산업 정책 동향_ 12월 워싱턴 주간 브리핑 3도토리 국준아
5175 성장동력산업 [산업분석] 스테이블 코인의 위험과 정책 과제 3도토리 국준아
5174 성장동력산업 [정책분석] 중소기업을 위한 ESG 정책 및 규제 대응 핸드북 7도토리 국준아
5173 성장동력산업 [시장동향] 헬스케어 데이터의 유통 현황과 활성화 방법 7도토리 국준아
5172 성장동력산업 [시장동향] 블록체인 데이터 유통 모델 활성화 방법 9도토리 국준아
5171 성장동력산업 [시장동향] 인구구조 변화에 따른 장기 거시경제 추세의 영향 5도토리 국준아
5170 성장동력산업 [산업분석] 부동산 가격 상승에 따른 가계의 자산, 부채에 미치는 영향 분석 5도토리 국준아