당사 유니버스 11 개 종목 3Q22 Preview 기간 연결영업이익 컨센서스 전망치 변경: 2 개 종목만 상향, 나머지 9 개는 모두 하향 당사의 인터넷/게임 업종 유니버스 11 개 종목의 3Q22 연결영업이익 컨센서스 전망치는 대부분의 종목이 9 월말 형성되어 있었던 컨센서스 전망치 대비 10 월 3Q22 Preview 시기에 상당수준 하향조정되었다. 1) 더블유게임즈, 엔씨소프트 등 2 개 종목만 소폭 상향되었을 뿐, 2) NAVER, 카카오, 크래프톤, NHN, 웹젠 등은 8-10% 하향 조정되었고, 3) 카카오게임즈, 펄어비스 등은 10%대 하향 조정되었으며, 4) 넷마블, 컴투스 등은 하향 조정폭이 매우 컸다. 그리고, 3Q22 전망치는 물론 분기별로는 4Q22 이후 전망치, 연도별로는 2022 년 이후 전망치까지 모두 소폭 상향된 종목은 더블유게임즈가 유일했고 나머지 10 개 종목은 모두 4Q22 이후 전망치 및 2022년 이후 전망치는 하향되었다. 당사 유니버스 11 개 종목 3Q22 연결영업이익 발표 현황 및 2023 년 연결영업이익 컨센서스 전망치 변경 3Q22 발표 현황: 2 개 초과, 2 개 부합, 나머지 7 개는 모두 미달 3Q22 연결영업이익 가결산 발표치는 10 월 Preview 기간 업데이트된 컨센서스 전망치 대비 1) 펄어비스, 엔씨소프트 등 2 개는 상당수준 초과했고, 2) NAVER, 더블유게임즈 등은 부합(소폭 초과)했으며, 3) 카카오, 크래프톤, 웹젠 등은 10%대 미달했으며, 4) 넷마블, 컴투스, NHN, 카카오게임즈 등은 대폭 미달했다. 2023 년 컨센서스 전망치 변경: 1 개 상향, 1 개 유지, 나머지 9 개는 모두 하향 3Q22 실적발표 이후 2023 년 연결영업이익 컨센서스 전망치는 10 월 Preview 기간 업데이트된 컨센서스 전망치 대비 1) 엔씨소프트만 다소 상향되었고, 2) 더블유게임즈는 유지되었고, 3) NAVER, 크래프톤은 한 자릿수대 하향되었고, 4) 웹젠, 컴투스, NHN, 카카오게임즈, 카카오 등은 10%대 하향되었고, 5) 넷마블, 펄어비스는 대폭 하향되었다. 펄어비스의 경우 3Q22 실적은 컨센서스를 초과했으나 붉은사막 PC/콘솔 글로벌 론칭일정의 사실상의 연기로 2023 년 이후 전망치는 대폭 하향되었다. 엔씨소프트의 경우 3Q22 실적의 컨센서스 대비 초과로 4Q22 및 2023 년 이후 전망치가 상향되었으나 2023 년 전망치에는 2Q23 론칭 예정인 [TL]의 과금방식에 대한 업데이트가 반영되지 못한 상황이다.

주가는 2Q22 발표 후 4 차 대조정, 3Q22 발표 직전부터 반등 추이, 11 월말부터 다시 다소의 변동성 구간 인터넷/게임주 주가는 각각 1, 4, 6 월 3 차례 대조정에 이어 8 월 2Q22 실적발표 이후 4 차 대조정을 거쳤다. 매크로 환경 영향이 가장 컸지만 자체적인 실적모멘텀도 부진했다. 4차 조정 기간 중 유일한 주가 상승 업체는 더블유게임즈였는데 밸류/신작/실적 모멘텀을 모두 갖춰 매크로 환경 영향이 지배하는 시장 Color 에 유일하게 부합했다. 10 월 3Q22 실적발표 직전 Preview 기간부터는 대부분 종목의 주가가 4차 조정을 마무리하고 다소의 반등을 시현했으며 특히 엔씨소프트의 경우 2Q22 실적발표 직전주가까지 탈환할 정도의 강한 반등을 시현했다. 다만, 3Q22 Preview 기간 주가 반등은 3Q22 실적 기대감 때문이 아니라 매크로 환경 영향의 다소의 진정 분위기에 따른 것이었다. 3Q22 실적발표 이후에는 넷마블, 펄어비스, 컴투스 등 3 개 종목 주가는 부진하나 나머지 종목들의 주가는 상승세를 지속하여 3Q22 실적발표 직전주가 대비 다소 상승한 상태이다. 다만, 상승에너지는 지속 유지 또는 확산하는 상황은 아니며 11월말부터는 변동성을 보이고 있다.