<목 차>

Part I 
석유화학 Cycle Trough 07

Part II 
이차전지 Origin (원산지) 23
기업분석
LG에너지솔루션 (373220) 굳어지는 배터리 생태계의 강자 62
LG화학 (051910) 이차전지 사업의 선순환 구조 마련 65
포스코케미칼 (003670) 수직계열화 68
엘앤에프 (066970) Tesla Hegemony에 탄력적 대응 71
나노신소재 (121600) 건식 공정으로 가는 발걸음, CNT 도전재 74
SKC (011790) 2023년 말레이시아 동박 가동효과 77
천보 (278280) 2023년 Q 증가 80
롯데케미칼 (011170) Cycle 저점은 형성 중 83

투자의견Buy, 적정주가68만원으로커버리지최선호주유지  국가별 이차전지 셀/소재에 대한 원산지 증명으로 2023년 ‘탈 중국’ 정책이 가속화될 점에 주목  Non-China 지역에 동사는 원통형/파우치로 상위권 고객사와 파트너쉽으로시장 장악력 증가  이차전지 산업의 리더로 부상한 동사에 투자의견 Buy, 적정주가 68만원 유지 2023년주력 고객사들의신차 출시 Event에동사의출하량역시 견고한성장세가유지될전망  2023년 주력 고객사들의신차 출시 일정에 맞춰 동사의 출하량 역시 견고한 증가세를 시현  2023년 동사의 매출액 40.2조원(+56% YoY), 영업이익 3.3조원(+98% YoY)으로 추세적 성장 2023년결국 Tesla가주도할전기차시장에동행  동사의 원통형 전지 매출액은 22년 9,669억원, 23년 1.5조원, 24년 2.1조원으로 급성장  주력 고객사 Tesla향 출하량 증가가 핵심, 동사는 2170 및 4680 전지 양산으로 Tesla향 파트너쉽 강화 중