<목 차>

Part I 통신서비스 07
기업분석 
KT (030200) 22
SK텔레콤 (017670) 27
LG유플러스 (032640) 32

Part II 광고/영화/유료방송 37
기업분석 
제일기획 (030000) 52
이노션 (214320) 58
CJ CGV (079160) 63
스카이라이프 (053210) 69

Part III 미디어/콘텐츠 75
기업분석 
CJ ENM (035760) 110
스튜디오드래곤 (253450) 115
콘텐트리중앙 (036420) 122
에이스토리 (241840) 131
팬엔터테인먼트 (068050) 137

임단협지연으로무난한3Q22 실적기대  3Q22 연결 매출액과영업이익은각각 6.47조원(+4.1% YoY), 4,423억원(+15.7% YoY)으로 시장 기대치 부합전망  임금단체협상타결이4Q22로 지연됨에따라 인건비부담은제한적. 마케팅비용안정화 역시지속 2023년연결영업이익1조 9,059억원(+4.7% YoY) 전망  2023년 연결 실적은매출액 26조 3,379억원(+2.8% YoY), 영업이익1조 9,059억원(+4.7% YoY) 전망  2023년 말 기준 5G 가입자는1,037만명으로 핸드셋가입자대비 70.9% 보급률을 기록할전망  2023년 무선 ARPU 31,488원(-2.5% YoY), 무선 서비스수익6.2조원(-0.5% YoY)으로 성장지표는 다소 부진  KT스튜디오지니중심의미디어 사업성장 전망. 콘텐츠 방영편수2022년 9편에서 2023년 13~15편으로 확대예상 대표이사재선임여부가단기주가의Key Factor  구현모대표이사 재선임여부가주가에 Key Factor로 재선임에실패할 경우KT 주가에부정적  반면, 재선임될경우 2022년까지 유효한배당정책의연장및 자사주 매입 등 주주환원정책기대 가능  투자의견Buy 유지, 적정주가는Target Multiple 조정으로 기존45,000원에서 51,000원으로 +13.3% 상향