제목 [기업분석] 대원제약_2Q22 분석
분류 생명공학/바이오 판매자 박민혁 조회수 53
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데이터날짜 : 2022-08-19 
출처 : 증권사 
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2Q22 Review: 컨센서스 부합, 2H22도 괜찮다 2Q22 실적은 매출액 연결 기준 1,170억원(+33.5% yoy, 플랫 qoq), 영업이익 102억원 (+ 127.4% yoy, -26.6% qoq)을 기록하며 컨센서스에 부합했다. 매출액 관점에서는 1Q22와 비슷한 수준으로 피크아웃이 보이지 않고 있으며, 2H22에도 비슷하거나 견조한 흐름을 보여줄 것이라 예상한다. 2H22에 코로나19 관련 전문의약품 매출 상승과 감기 환 자 확대에 따른 호흡기계 매출이 동반된다면 추가적인 업 사이드가 가능할 것이기 때문에 추정치 상향도 가능하다. 호흡기 환자 증가: 코로나19와 감기의 공존 역사적으로 3Q는 비수기이지만 최근에는 코로나19 확진자와 감기 환자가 모두 증가하고 있기 때문에 호흡기계 기반의 포트폴리오를 구축중인 동사에게는 상대적으로 안정적인 3Q22가 될 것이다. 호흡기계 관련 매출 증가로 해당 매출 비중은 코로나19 이전인 21~23%로 회복될 전망이며, 전체 매출이 성장하고 있는 이유는 1)건기식과 OTC부문 그 리고 2)만성질환 관련 포트폴리오가 동반 성장하며 견인하고 있기 때문이다. 투자의견 Buy, 목표주가 23,000원 유지 동사는 국내 제약사 중 유일하게 호흡기계 원외처방액 top10 중 2개의 제품을 보유한 기 업이다. 탄탄한 본업에 추가적인 성장 동력(극동에치팜, 비만치료제(글라세움 L/I)와 고지 혈증치료제 DW4301)은 회사 경쟁력 향상에 가장 큰 역할을 할 것이다. 극동에치팜(건기 식)의 공장 리모델링 비용은 3Q22까지 반영될 것이기 때문에 4Q22부터는 비용 감소까지 예상된다. 3Q22 양호한 실적에 이어 4Q22까지 기대되는 실적으로 투자의견 Buy와 목표 주가 23,000원을 유지한다.

화면 캡처 2022-08-23 104916.jpg



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