| C o n t e n t s |

I. 정유화학 Best 11 .....................................................................03

       1. 공격수: 시황 우려는 존재하나 주가 상승 기대 ...................03

       2. 미드필드: 안정성과 상승여력을 골고루 갖춘 기업..............04

       3. 윙백: 평소 안정적이나, 2H22 호시황 예상되는 기업..........05

       4. 센터백/골키퍼: 이미 최악을 반영한 주가............................06

II. BP Data....................................................................................09

III. Chart Book...............................................................................11

한화솔루션(8★) - 1H22: 최고의 석유화학 포트폴리오(가성소다/PVC/TDI)를 보유했음에도, 미국향 태양광 부진에 주가 상승 제한. 2H22: 1) 최근 가스/석탄/발전단가 상승과 2) 6월부터 미국 태양광 정책 개선은 강한 턴어라운드 요인으로 작용할 수 있어 긍정적 S-Oil(7) - 1H22: 유가 상승 +정제마진 최고치 돌파에도, 원자재/수요 Peak-Out/횡재세 우려. 2H22: 역사상 최고의 시황인데, 주가는 고점(6/17일) 대비 -25%로 선조정 OCI(7) - 1H22: 지난 2년간 가스/석탄/전기료 인상에 따른 폴리실리콘 호황. 2H22: 6월, 미국 태양광 정책 개선은 양날의 검(동남아 4개국 우회 수입 허용) Sub. 현대에너지솔루션(7.5★): - 1H22: 미국향 대신 유럽향 수출 확대하며 견조한 실적 유지. 선제적 모듈 Size 조정도 긍정적. 2H22, 시황 주가 개선될 것으로 기대 이수화학(7) - 1H22: 일본발 폐쇄로, 타이트한 LAB 시황 지속. 2H22: 최근 발표된 1) 에코프로 비엠, 2) 솔리드파워 전고체 MOU 긍정적 티케이케미칼(8) - 1H22: 지난 2년간 섬유/건설 사업부 시황 개선 +지분법(SM상선) 강세에 2021년 실적 기준 PER 1.0배. 2H22: 섬유/건설 추가 개선 +컨테이너 운임은 4월~7월 상향 안정화로, 2022년에도 유사한 실적을 기대. 다만 2년째 실적 강세에도 주가는 아쉬워