[ 목 차 ]

Ⅰ. 탈세계화로 인한 에너지 공급망 블록화로 에너지 전환 및 인프라 투자 확대될 듯

 1. 인플레이션 관련 정책 및 공급망 블록화로 인하여 에너지 전환 및 인프라 투자 확대

 2. 에너지 전환기의 탈세계화로 에너지안보 부각

Ⅱ. EU 에너지 안보를 위한 첫걸음을 내딛다

 1. EU, REPowerEU 계획 발표

 2. 신재생에너지 보급 확대

 3. 에너지 공급망 다각화로 에너지 인프라 투자 확대될 듯

Ⅲ. 에너지 관련 투자 확대 유망주

LS ELECTRIC(010120)

효성중공업(298240)

현대일렉트릭(267260)

태광(023160)

디케이락(105740)

LS(006260)

OCI(010060)

현대에너지솔루션(322000)

SK 디앤디(210980)

1. 인플레이션 관련 정책 및 공급망 블록화로 인하여 에너지 전환 및 인프라 투자 확대 지난해의 경우 초과 수요와 공급 부족으로 인해 수요 견인(demand-pull) 인플레이션이 주를 이루었던 것에 비하여, 올해의 경우 국제원자재 가격이 빠르게 상승하면서 비용 견인(cost-push) 인플레이션이 발생하고 있다. 이러한 높은 인플레이션이 지속되고 있는 가운데, 러시아-우크라이나 사태 및 글로벌 공급병목 현상 등으로 물가에 추가 상방압력으로 작용할 여지가 있어서 지난 15 일에 열린 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 목표로 하는 정책금리를 0.75%p 인상할 것을 결정하였다. 이와 같이 금리인상 등 통화긴축정책 등으로 소비자 및 기업들이 시중에서 자금을 융통하는 데 적용되는 비용이 되는 시중 금리를 상승시켜서, 경기가 둔화하는 동시에 수요 등이 감퇴되어서 인플레이션 상승률이 하락하게 된다. 그러나 이러한 전략은 주택 모기지 금리 등 거의 모든 시중 금리 수준을 올려서 경기를 침체에 빠뜨리게 할 리스크를 부담할 수도 있다. 현재 인플레이션에 가장 부담을 주는 것이 유가 등 원자재 가격 상승이기 때문에 금리인상 등으로 인플레이션 상승률을 하락시키는 효과를 지속시키기 위해서는 에너지 전환 및 인프라 투자 등을 통하여 공급망을 확충해야 된다. 또한 경기침체가 발생하는 경우를 대비하여 추가적 정책적 여지를 가질 수 있는 안전망을 확보하는 측면에서도 중요하다. 무엇보다 러시아-우크라이나 사태로 인하여 국제경제 질서는 구조적인 전환 직면에 서 있다. 즉, 러시아-우크라이나 사태가 기존의 탈세계화 트렌드를 촉진시키는 방향으로 작용할 것이다. 이러한 탈세계화의 경우 미국 트럼프 대통령 취임 이후 미국의 자국 중심 정책으로의 변화와 더불어 코로나 19 로 인한 경제안보의 중요성 증대 등으로 인하여 러시아-우크라이나 사태 이전부터도 가속화 되어왔다. ESG 탈세계화⇒공급망 블록화⇒에너지 관련 투자 확대 HI Research 4 이와 같이 탈세계화로 인하여 이해관계를 공유하는 국가들 간의 경제블록화와 이를 통한 생산체계 및 공급망 안정이 중요한 과제로 부각될 것이다. 이러한 경제블록화 등으로 생산체계 및 공급망 재확충 등으로 인한 투자 등이 활발하게 진행될 것이다. 특히 러시아-우크라이나 사태가 가져올 근본적인 변화 중 하나로 글로벌 에너지 교역의 전환이 발생할 수 있다. 즉, 이번 사태로 인하여 유럽지역의 경우 역내 에너지 공급의 안정성이 크게 훼손되었으며 각 국가들은 러시아로부터의 에너지 의존에서 탈피해야 할 필요성이 증대됨에 따라 향후 에너지 전환 및 인프라 투자 등이 확대될 것이다.

2. 에너지 전환기의 탈세계화로 에너지안보 부각 그 동안 에너지안보와 관련된 정책들은 한정된 석유, 가스를 둘러싼 자원소비국들의 자원확보 경쟁 심화와 주요 자원 부존지역의 지정학적 불안정성에 따른 공급 차질 및 가격 급등 가능성 등에 대비하여, 공급 안정성 제고 및 가격 급등의 충격 완충을 위해 시행되어 왔다. 즉, 에너지안보 정책의 주된 초점은 국제 에너지시장에서 안정적으로 에너지를 확보하는 것이었으며, 대외적인 공급차질 위험에 대비하는 것이었다. 이는 지정학적 상품으로 일컬어지는 석유, 가스는 특히 전쟁이나, 테러, 자원의 무기화 등 국제정치적 불안요인에 민감하게 영향을 받기 때문이다. 이러한 에너지안보 환경하에서 기후변화라는 지구적인 문제의 대응과 관련이 있는 에너지 전환이 일어나고 있다. 기후변화에 대응하기 위한 1992 년 기후변화협약(UNFCCC)이 체결된 이후 많은 국가 들은 온실가스 감축을 위한 노력을 해오고 있다. 탄소세, 온실가스 배출권 거래제 등 제도적 측면에서부터 에너지절약과 화석에너지 대체를 위한 신기술 개발도 광범위하게 이루어져 왔다. 특히, 2015 년에 체결된 파리협약으로 모든 당사국이 자발적 감축목표(INDC) 하에서 감축의무를 지니고 있다. 에너지전환 관련 에너지 정책의 구체적 내용은 국가별로 상이하지만 세계 주요국은 기후변화 대응과 자국의 지속가능 성장을 위한 에너지시스템 구축 차원에서 에너지정책을 조정하여 왔다. 이에 따른 에너지전환은 에너지수요 증가를 억제하고 에너지 효율성을 높일 뿐만 아니라, 석유, 가스, 석탄 등 화석연료 의존도를 낮추면서 신재생에너지 보급을 확대하는 것을 의미한다. 현재 글로벌 에너지시장의 주종을 이루는 석유, 가스, 석탄 등 화석연료는 지정학적 요인이 가격 변동에 큰 영향을 미치기 때문에 온실가스 배출 감축을 통한 탄소중립 구현 측면뿐만 아니라 국가의 지속 가능 발전을 위한 에너지안보 측면에서도 화석연료 사용을 적극적으로 줄일 필요가 있다. 한편, 코로나 19 발생과 탄소중립 정책의 확산으로 화석연료 에너지에 대한 투자와 개발이 위축됨에 따라 에너지 공급여력은 크게 감소하였던 반면, 2020 년 말 북반구의 유난히 추웠던 겨울을 시작으로 세계 경제 활동이 차츰 재개되며 에너지 수요는 빠르게 증가하였다