< 목 차 >

Ⅰ. 논의 배경

Ⅱ. 개관: 통화정책 결정과 주가의 변화

Ⅲ. 긴축적 통화정책의 주가에 대한 영향
  1. 통화정책의 영향: 금리 충격
  2. 통화정책의 영향: 유동성 충격
  3. 충격반응과 거시경제적 연관성

Ⅳ. 요약 및 시사점

최근 가파른 물가 상승세가 지속되면서 통화정책의 대응 강도가 높아질 것으로 전망되고 있다. 국내 소비자물가는 지난해 11월 3.8%까지 상승하여 2011년 12월(4.2%) 이래 가장 높은 상승률을 나타내었고, 이후에도 3% 후반의 상승률을 이어가고 있다. 이에 따라 한국은행은 지난해 8월부터 3차례의 금리 인상을 통해 기준금리를 코로나19 이전 수준(1.25%)까지 높이면서 인플레이션 압력에 대응한 바 있다. 하지만 최근의 인플레이션은 원유 등 국제원자재 관련 품목뿐만 아니라, 각종 개인서비스 부문까지 확산되고 있어 물가 상승세가 쉽게 진정되기는 어려울 것으로 보인다. 이러한 상황과 함께 한국은행이 현재의 기준금리가 여전히 완화적인 수준이라고 인식¹⁾하고 있다는 점을 감안할 때, 금융완화 정도가 추가적으로 축소될 가능성이 높은 것으로 생각된다.