1 금융시장 동향 □ 금년 들어 물가상승 우려에 따른 중앙은행들의 정책금리 인상 기대가지속되는 가운데 지정학적 리스크도 부각됨에 따라 채권, 주식 등 금융시장의 가격 변동성이 크게 확대 ㅇ 독일 및 영국 국채금리(10년물)는 지정학적 리스크에 따른 안전자산선호 강화 등으로 3월초까지 30bp 이상 하락하였다가 최근에는 다시러시아 침공 이전 수준까지 반등* * 3.15일 기준 독일 및 영국 국채금리는 각각 0.33%, 1.58%로 3.1일 대비 각각40bp, 45bp 상승 ㅇ 유럽(Stoxx50) 및 영국(FTSE100) 주가지수도 금년 고점 대비 각각20.2%, 9.3% 하락*하였다가 최근에 다소 회복하는 모습 * 유럽이 영국에 비해 러시아에 대한 경제 의존도가 높음에 따라 유럽 주가지수하락폭이 영국보다 2 변동성 확대 배경 (기대 인플레이션 상승) □ 시장의 기대 인플레이션이 원자재 가격 상승 등으로 3월 들어 크게높아지면서 중앙은행의 긴축적 통화정책 기조가 강화될 것이라는 기대가확산되는 모습 ㅇ BEI(10년물)에 반영된 기대 인플레이션은 22.1월말 4.15%에서 3.2일 4.45%* 까지 높아졌으며 시장에 반영된 정책금리 전망치도 큰 폭 상승 * 러시아-우크라이나 간 평화협상 타결 기대로 3.15일에는 4.38%로 상승세가 다소 완화 ― 금리선물시장에 반영된 영란은행의 금년말 정책금리 예상치는 3.15일기준 2.07%로 1월말(1.44%) 대비 63bp 상승하여 시장참가자들은 통화정책 긴축기조가 이전보다 크게 강화될 것으로 전망 ― ECB의 금년말 정책금리 예상치도 –0.13%(3.15일)로 1월말(-0.32%) 대비 19bp 상승하여 금년중 금리 인상 가능성*이 높아짐 * ECB는 3월 통화정책회의에서 금년중 물가전망은 상향(3.2% → 5.1%) 조정한반면 성장전망은 낮추었으며(4.2% → 3.7%), 자