2. 2025년 하반기 미국경제 전망

경제성장
 

6. 2025년 하반기 미국경제는 정책 불확실성이 지속되는 가운데, 관세 인상의 영향이 점차 나타나면서 성장세가 둔화될 전망이다.

    트럼프의 관세정책이 예상보다 강도 높게 진행되면서 경기침체 우려가 상승10)하고 주요 기관들은 2025년 미국경제성장률을 2%

    초중반(지난해말 전망)에서 1.5%내외(25.6월 전망)로 하향조정하였다. 이는 2% 초반대로 추정되는 잠재성장률을 하회하는 수준이

    다. 세부적으로는 소비증가세가 관세발 인플레이션으로 인한 실질 가처분소득 축소 효과 등으로 둔화될 전망이다. 다만 견조한

    노동시장, 가계자산 상승에 따른 부의 효과 등은 소비 둔화를 일부 완화할 것으로 보인다.

    기업투자는 높아진 무역정책 불확실성에 따른 투자 지연, 관세로 인한 공급망 혼란 등으로 감소세를 보일 것으로 예상된다.

물 가

12. 근원 PCE 기준 물가상승률은 트럼프 2기 정부 관세인상의 영향이 제품 및 중간재23) 가격에 반영되면서 상승압력을 받을 것으로        전망된다. 골드만삭스 분석에 따르면 6월 4일 현재 관세조치에 따른 평균실효관세율은 13%로 이는 미국 소비자물가 상승률을

      0.8%p 가량 높일 것으로 평가된다. 다만 정책시행 전 늘어난 기업 재고24)가 수입 가격 급등을 완충하고 있기 때문에

     금년 5월 물가까지는 크게 증가하지 않았으나 하반기로 갈수록 물가 오름세가 확대될 것으로 예상된다.

     올해 미국 물가상승률(근원 PCE 기준)이 3%를 상회할 것으로 전망되며, 품목별로는 의류･신발, 자동차, 의료상품, 가구 등의

     가격이 크게 상승하는 것으로 예상된다. 다만 시장은 관세로 인한 인플레이션 압력이 1회에 그친다는 가정 하에 주거비 등

     주요 서비스 부분의 인플레이션 압력 감소로 내년 물가상승률은 2%대에 그칠 것으로 전망하고 있다.

II. 주요 이슈 분석

1. 과거 사례에 비추어본 미국 관세정책에 대한 평가 및 전망
 

검토배경
 

1. 트럼프 2기 정부가 취임 직후 중국, 멕시코, 캐나다에 대한 관세 부과를 시작으로, 4월 2일 소위 ‘Liberation Day’에 전 세계를

    대상으로 상호 관세 10% 이상 인상을 발표하면서 글로벌 무역 질서가 크게 흔들리고 있다. 트럼프 대통령은 취임 이후 시장의

    예상을 뛰어넘는 수준으로 공격적인 관세 정책을 펼치고 있다. 당초 중국에 대한 견제는 어느 정도 예상되었으나,

    USMCA 협약국인 멕시코와 캐나다에도 3월 4일 관세를 발효시키면서 본격적인 관세 정책의 포문을 열었다.

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